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國內下半年鋼鐵業績繼續下滑/聊城價格表

自年初以來，鋼價持續下跌，主要是受產能過剩和下游需求不旺所致。目前鋼價已經接近2009年的低點，大部分鋼鐵冶煉企業業績大幅下滑，虧損的公司占到四成。近期原料價格大幅下跌，在國家發改委審批項目加速刺激下，鋼價有所回穩。四季度，如果不進一步出臺刺激政策，我們認為鋼價將以穩定為主，漲跌幅度都不會太大，原料價格也將企穩，鋼鐵企業整體業績下半年比上半年還會有所下滑。
　　具體來看，9月粗鋼日均產量較8月繼續小幅下降，但全國粗鋼日均產量仍位于高位。9月鋼材價格繼續全面回升，出現企穩的跡象，但鋼價回升仍受產能過剩的壓制。截至9月底，螺紋鋼均價為3647元/噸，月環比增加了130元/噸，增幅3.56%；熱軋均價3607元/噸，月環比增加了188元/噸，增幅為5.21%；冷軋均價4448元/噸，月環比下降25元/噸，降幅為0.56%；線材均價3633元/噸，月環比增加了91元/噸，增幅2.50%；中厚板均價3576元/噸，月環比增加了122元/噸，增幅為3.41%。從全國范圍的庫存來看，9月各鋼材品種庫存均有下跌，其中，線材、螺紋鋼庫存大幅下降23%和15%。
　　在全球經濟趨緩的大背景下，今年鋼鐵下游需求不旺，進而導致鋼鐵價格持續回落。
　　截至2012年9月28日，美國熱軋575美元/短噸，月環比下降40美元/噸，跌幅為6.9%；冷軋655美元/短噸，月環比跌35美元/噸，跌幅為5.3%；中厚板838美元/短噸，月環比跌22美元/噸，跌幅為2.6%。北歐熱軋485歐元/噸，月環比跌20歐元/噸，跌幅為4.1%；冷軋555歐元/噸，月環比跌20歐元/噸，跌幅為3.6%；中厚板674歐元/噸，月環比下跌30歐元/噸，跌幅為4.4%；鍍鋅板585歐元/噸，月環比跌25歐元/噸，跌幅為4.2%；螺紋鋼490歐元/噸，月環比上升5歐元/噸，升幅為1.0%；線材490歐元/噸，月環比上升5歐元/噸，升幅為1.0%。
　　我們建議關注估值位于底部、業績穩定，且具有成本優勢、盈利能力較強的公司。QE3推出，推動資源價格上漲，我們建議關注具有上游資源優勢、未來有鐵礦石注入預期、礦石自給率較高的公司。建議重點關注寶鋼股份、包鋼股份、攀鋼釩鈦、新興鑄管、方大特鋼等個股。新材料行業建議關注盈利能力提升的金剛石和磁性材料公司，如黃河旋風、豫金剛石、寧波韻升、中科三環、銀河磁體等